晚注册刚结束时虽然还没到钱圈泡沫，但 ICM 压力已经开始出现。本文从实战角度整理 20bb 筹码下 BB 防守、开池者偷盲以及翻后下注尺度会如何变化。
通过晚注册进入锦标赛时，很多玩家会这样想。
反正还没到钱圈泡沫，而且我的筹码比平均短，那就按筹码 EV 打就好了吧。
但真实策略并没有这么简单。如果接近一半的参赛者已经出局，奖金结构其实已经开始对决策施加压力。这种压力不像钱圈泡沫那样极端，但已经足以改变翻前防守和翻后下注尺度。
最直观体现 ICM 压力的数字就是泡沫因子。简单来说，它表示损失同样数量筹码时的痛苦，相比赢得这些筹码的价值要大多少。
以 1,000 人规模的 MTT 为例，大致会出现这样的变化。
| 阶段 | 剩余参赛者 | 泡沫因子 | 策略含义 |
|---|---|---|---|
| 刚开始 | 100% | ≈1.07 | 几乎接近筹码 EV |
| 晚注册截止附近 | 42-48% | ≈1.15 | 边缘跟注和再偷盲减少 |
| 截止后继续推进的阶段 | ≈37% | ≈1.24 | 翻前防守进一步收紧 |
| 钱圈泡沫 | ≈15% | ≈1.74 | 生存价值大幅提高 |
泡沫因子 1.15 并不是说要害怕到把所有牌都弃掉。它只是意味着，在全下跟注或大底池碰撞中，所需胜率会比筹码 EV 更高。按照原文分析的基准，在这个阶段全下跟注可能需要额外约 6.5%p 的胜率，而到了钱圈泡沫，这个负担会扩大到约 13.5%p。
开池者可以获得弃牌权益。相反，BB 已经投入了 1bb，所以会更想防守。问题在于，在 ICM 下，BB 的跟注不只是 pot odds 问题，还包含锦标赛生存风险。
在筹码 EV 中，面对 UTG 开池，BB 可能只需要弃牌约 25%；但在晚注册 ICM 下，弃牌率可能提高到约 50%。几乎翻了一倍。
当前底池: 21.5bb
跟注成本: 19bb
筹码 EV 标准所需胜率: 19 / 40.5 ≈ 46.9%
적용泡沫因子 1.15 后的风险值: 19 × 1.15 = 21.85bb
ICM 调整后所需胜率: 21.85 / (21.85 + 21.5) ≈ 50.4%
→ 即使是同一手牌，在晚注册 ICM 下，筹码 EV 跟注也可能变成弃牌
20bb 筹码在晚注册刚结束后很常见。在这个深度下，UTG 开池、BB 防守的局面，是观察 ICM 效果的好例子。
在筹码 EV 下，BB 可以防守得相当宽。因为已经付了盲注，而且底池赔率看起来不错。但在晚注册 ICM 下，以下手牌会最先被剔除。
关键不只是弃掉差牌。那些在筹码 EV 下略微盈利的牌，一旦加入 ICM 风险，也可能跌到 0 以下。
有意思的是，UTG 反而可以稍微更激进地开池。因为 BB 会弃牌更多。
不过范围质量很重要。扩宽范围不是用任意垃圾牌乱开，而是更偏好带阻断牌和可玩性的手牌。例如，相比弱的非同花牌，同花 Ax 更有吸引力。A 阻断牌会降低对手强跟注和全下的频率；即使被跟注，也拥有更多后门和成坚果牌的可能。
晚注册 ICM 不只体现在翻前。翻后下注尺度也会立刻被压缩。
例如 CO 开池，BB 跟注，翻牌发出 6-5-4 彩虹面。这个牌面对 BB 来说看起来有很多连接性。在筹码 EV 环境中，BB 会相当频繁地 donk lead，并且可以混合小尺度、中等尺度，有时甚至全下。
但在 ICM 环境下，图景会不同。
| 项目 | 筹码 EV | 晚注册 ICM |
|---|---|---|
| BB lead 频率 | ≈47% | ≈55% |
| 主要使用尺度 | 小尺度、中等尺度、全下混合 | 主要为 33% 底池 |
| shove 频率 | 部分存在 | 几乎消失 |
| 强顺子 | 可以慢打 | 更频繁加注 |
乍看可能很奇怪。ICM 下不是应该更谨慎吗，为什么 BB 的 lead 反而增加？
答案在尺度。BB 如果过牌，CO 可以施加更大的压力。相反，如果 BB 先用 33% 底池下注，就能便宜地实现自己的 equity，并阻断对手一部分大注。在 ICM 下，小 lead 与其说是进攻，不如说更接近风险管理工具。
在筹码 EV 下，经常会出现用强牌 check-call 隐藏牌力、保护范围的策略。比如在 6-5-4 牌面上，把 87 这种顺子以平跟方式留在范围里。
在 ICM 下，这个逻辑会变弱。越到转牌和河牌，底池越大，也越可能被迫做出重大决策。因此，极强牌会更有动力现在就通过小加注或中等加注锁定价值。
换句话说，有些时候即时价值获取会优先于范围保护。尤其当对手覆盖你时，后续街被全下施压这件事本身就很不舒服。
这里有一个重要例外。泡沫因子并不是只由剩余参赛比例固定决定。你的筹码、对手筹码、平均筹码以及奖金结构都会共同作用。
通过晚注册刚进场的玩家通常比平均筹码短。当两个短筹码互相碰撞时，泡沫因子可能低于两个平均筹码互相交战的情况。例如，即使在剩余 48% 参赛者时，平均泡沫因子是 1.15，两个低于平均的短筹码碰撞也可能低到约 1.09。
所以实战判断应该这样做。
晚注册 ICM 判断清单
如果夸大晚注册 ICM，会打得过于被动。相反，如果完全忽视它，就会在 BB 流失太多筹码。平衡点在以下三点。
尤其面对 UTG、LJ 这类前位开池时，如果沿用筹码 EV 的防守感觉，就会过度防守。即使底池赔率看起来不错，出局风险也必须被计入价格。
如果对手弃牌更多，开池频率可以提高。但扩展应该以同花 Ax、优秀 Broadway、具有可玩性的连接牌为中心。
在 ICM 下，大注不只是给对手施加大压力，也意味着把自己的锦标赛生命一起押上。因此，像 33% 底池这样的小尺度会被使用得更多，全下频率会大幅降低。
晚注册表面上是一个让你晚点开始的便利功能，但从策略上看，你已经进入了锦标赛中后段。当场上人数减少到 42-48% 时，筹码价值已经不再完全线性。
最大的调整来自 BB。平时会防守的手牌要弃掉，shove 频率要降低，跟注所需的 equity 要提高。相反，开池者可以利用这种弃牌增加。
看起来只是小差异，但对于经常通过晚注册进场的玩家来说，这会反复累积。从第一个 orbit 开始就意识到 ICM 的玩家，和只看筹码 EV 的玩家，他们的曲线会比想象中更快分叉。
원문: https://blog.gtowizard.com/how-significant-is-icm-after-late-registering-a-tournament/
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后翻牌 ICM 并不是简单地打得更紧。只有同时参考筹码 EV 基准、奖金结构、剩余筹码分布和对手倾向，才能在实战中做出准确决策。
即使像 200 人 MTT 第一手牌那样所有人筹码相同，ICM 也已经会改变翻后决策。尤其是在低张彩虹牌面上，OOP 应减少中等尺度下注，更多转向过牌和小额下注。
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